物流巴巴了解到，集裝箱船船東們從HMM(現代商船)手中獲得大量讓步，以交換此前與后者達成的在未來三到五年削減20%租船費用的協議。船東們和其他債權人事實上控制了這個四面楚歌的韓國大公司現有股東的開支權力。

　　削減租船費用的協議無疑將給船東帶來嚴重沖擊。但是并非所有的損失都是永久性的，這與HMM的現有股東們不同。根據HMM從金融重組中復蘇是否成功，船東們堅持得到惠利讓步，甚至轉虧為盈。

　　Capital Product Partners和Danaos兩家公司同意削減20%的租金，條件是換取股份和借款通知書。相比HMM剛剛陷入困境時所傳的削減30%租金且無任何資源補償來說已是非常好的情況了。

　　每個交易的價值取決于HMM資產重組的成敗以及班輪運營者的大市場環(huán)境。同時也與貨幣和主權風險有關。很顯然，船東們在暫時降低租金的協議中獲得了某些價值。

　　如果HMM在今后幾年保留現有船隊經營，則將把收益用來償還借款，它的股價也將增長，足以填補船東之前的讓步。更重要的是，船東將提前獲得股份并可全權在任何時候以任何方式處理這些股份。

　　Capital Product Partners將獲得440萬股，以交換3700萬美元的租費削減。這些股份將可在韓國證券交易所自由交易。該公司有5艘5000TEU集裝箱租借給HMM，日租金$29,350。

　　相比之下，Danaos選擇了風險較小的債股組合以交換7800萬美元的租費削減。Danaos將收到HMM價值3900萬美元的將于2024年到期的借款通知書和460萬股。該公司以$59,000的日租金出租了5艘13000TEU集裝箱船給HMM，平均每艘還有7.8年到期，另外還有8艘 2200TEU船固定租給HMM，但在1.5年內就將到期。

　　把與HMM的糾葛先放一邊，集裝箱船船東們將注意力轉到另一個深陷困境的韓國公司：韓進海運。他們也許會把與HMM的協議當做一種經驗，指導下一個艱難的交易。

　　來源：遠洋航務e刊