物流巴巴網(wǎng)訊，2015年，人民幣對(duì)美元的貶值，中國盈利受匯率因素影響最顯著的則是航空業(yè)，尤其是國際航線。如果人民幣沒有貶值，受惠于低油價(jià)的國內(nèi)航空公司，今年又將迎來一個(gè)盆滿缽滿，不過現(xiàn)實(shí)則是，三大上市航企的凈利潤(rùn)都出現(xiàn)下滑。由于訂購的飛機(jī)主要以美元支付，國內(nèi)航企此前也積累了大量的美元負(fù)債，而人民幣貶值意味著賬面錄得匯兌損失。

　　去年人民幣對(duì)美元的貶值，讓國內(nèi)的航空公司體會(huì)到了業(yè)績(jī)的大起大落。今年人民幣兌美元的繼續(xù)貶值，上半年大部分航空公司依然錄得匯兌損失，其中三大航都同比增加10多個(gè)億，海航和春秋也分別出現(xiàn)6億多和5700多萬的匯兌損失。
　　最近幾天，包括中國國航、南方航空、東方航空、海南航空、春秋航空、吉祥航空在內(nèi)的上市航企齊發(fā)半年報(bào)，其中國航、東航、南航分別實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)34.6億、32.3億和31.1億，同比分別下滑了12.45%、9.25%和10.65%。海航、春秋、吉祥則實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，其中海航上半年增長(zhǎng)4%，春秋和吉祥則分別增長(zhǎng)兩成和近四成。
　　盡管依然受到低油價(jià)的眷顧，但除吉祥航空外，其余五家上市航企均因人民幣貶值出現(xiàn)數(shù)額不小的匯兌損失，其中三大航匯兌損失同比增加約45億元，相當(dāng)于三大航上半年凈利潤(rùn)總額的近一半。
　　中國國航的半年報(bào)就顯示，由于人民幣貶值帶來的匯兌損失16.97億元，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)同比下滑。春秋航空也顯示報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)費(fèi)用上升36.17%，主要是日元和美元升值導(dǎo)致的匯兌損失增長(zhǎng)所致。
　　國金證券的分析師蘇寶亮就預(yù)計(jì)，在未來一段時(shí)間，人民幣兌美元可能都處于貶值狀態(tài)。“大型航空公司需要大力調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，不然每年基本上都白辛苦了。加快美元還款力度，發(fā)行人民幣債券，以及多幣種貸款，都是可行的舉措。”
　　事實(shí)上從去年下半年開始，幾家航空公司已經(jīng)開始這么做了。南方航空就表示，已經(jīng)通過提前歸還美元負(fù)債和置換融資租賃美元負(fù)債，縮減了美元負(fù)債比例，人民幣融資比例由年初31.7%提高至50.8%。
　　東方航空的財(cái)報(bào)則顯示，截至6月底，東航的美元債務(wù)在其帶息債務(wù)中占比已降至41.43%。
　　中國國航財(cái)務(wù)部副總經(jīng)理呂凌飛也對(duì)記者透露，上半年國航通過提前歸還美元債務(wù)等方式已盡可能規(guī)避了人民幣貶值帶來的影響今年公司的美元債務(wù)將進(jìn)一步減少，7月底的美元債務(wù)占比已經(jīng)從去年的73%降低到51%，從而有利于減少人民幣貶值帶來的匯兌損失。
　　對(duì)于下半年的匯兌損失是否會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，國航股份公司總會(huì)計(jì)師肖烽對(duì)記者預(yù)計(jì)，由于去年兩次貶值都發(fā)生在下半年，加上人民幣繼續(xù)貶值的空間有限，下半年的匯兌損失的增長(zhǎng)應(yīng)該不會(huì)比去年多。
　　此外，呂凌飛也對(duì)記者指出，今年4月開始，中國入境游旅客開始出現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，“這就有利于我們?cè)趪怃N售更多機(jī)票，從而對(duì)匯兌損失也有一定的對(duì)沖。”
　　收益水平下滑，而除了匯率因素，對(duì)國內(nèi)的航空公司而言，航油成本也是影響業(yè)績(jī)的重要因素。
　　去年航空公司利潤(rùn)創(chuàng)新高，以及今年上半年仍能獲得盈利，主要就得益于低油價(jià)的幫助。
　　不過，民航業(yè)內(nèi)人士林智杰則提出了隱憂：從市場(chǎng)角度來看，近幾年航空公司的收益水平持續(xù)下降，一年不如一年?，F(xiàn)在油價(jià)低的時(shí)候，大家“站著就把錢賺了”，今年油價(jià)已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月環(huán)比上漲，如果未來油價(jià)又漲回去了，那又要怎么辦呢？
　　值得注意的是，借助油價(jià)低的優(yōu)勢(shì)，各家公司都在增加運(yùn)力投入搶市場(chǎng)，由此帶來的則是收益水平的下滑，尤其是國際航線。
　　從去年開始，四大航企就都在增開國際航線，以客運(yùn)運(yùn)力（ASK）計(jì)算，海航在國際航線的運(yùn)力增幅最大，超過51%，東航、國航、南航則分別增長(zhǎng)近25%、近20%和超30%。今年上半年，海航的國際航線運(yùn)力增幅又超過50%，東航和南航也超過30%，國航相的增幅在20%左右。
　　除了四大航企，首都航空、四川航空、廈門航空、天津航空等也陸續(xù)開始發(fā)力洲際航線，而東南亞和東北亞等短途國際航線的競(jìng)爭(zhēng)更是白熱化。
　　正因?yàn)榇?，國際航線的收益下滑在各大航企的半年報(bào)中也就有了體現(xiàn)。今年上半年，國航、東航、南航、海航、春秋在國際航線上的客公里收益分別下滑了12.45%、15.15%、11.1%、14.61%和13.75%。
　　“除了各家運(yùn)力投入比較大，上半年歐洲連續(xù)發(fā)生暴恐事件，也對(duì)國航的歐洲航線收益帶來了影響，”國航股份公司網(wǎng)絡(luò)收益部總經(jīng)理周恩永告訴記者，“上半年，我們已經(jīng)對(duì)國際航線的運(yùn)力投放結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，比如在旺季對(duì)歐洲進(jìn)行了減投，在北美航線收益相對(duì)較好的航線則增投了110班的運(yùn)力，比如洛杉磯華盛頓舊金山紐約等，并將部分寬體機(jī)抽回國內(nèi)航線使用。”
　　對(duì)于下半年的運(yùn)力拓展計(jì)劃，肖烽則告訴記者，今年國航的國際航線增長(zhǎng)相對(duì)會(huì)有所放緩，主要是由于去年國航新開了29條國際航線，需要一定時(shí)期的消化。
　　就在9月1日，國航正式開通上海到美國圣何塞的直飛航線，這條航線也是國航在上海開通的首條連接北美的空中通道。而據(jù)記者了解，下半年國航還將開通的國際航線包括北京華沙、成都悉尼、深圳洛杉磯等。